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中国私募投资企业最关注什么：CEO生活调查

发帖：admin   | 2011/5/30 15:43:41 | 第 1 楼

中国私募投资企业最关注什么：CEO生活调查
     
    
    
     如果不是从他们的名片中获悉身份，你也许想像不到，这一班20多名顶着大太阳、放弃周末赶来听课的“大龄学员”，就是一群来自浙江省内及周边地区、各行业“金字塔顶端”的投资人士。
    
     上周六， 北大汇丰商学院“私募股权投资(PE)与企业上市”高级研修班在杭城接连开课两天，吸引了众多对私募跃跃欲试的学员。他们大部分是来自金融投资、房产、科技等行业领域的高管，其中一些“五道杠”学员更是身经百战，拥有丰富的私募投资经验。
    
    
     课程介绍：
    
    
     “江浙私募大部分都太‘现实’”
    
     此次的杭州PE班，主讲人是号称“北大史上最年轻教授之一”、曾获邀任发改委财政金融司PE课题组副组长的北大金融学副教授欧阳良宜。在学员中，既有投资操盘的老手，也有对私募一知半解的非金融业人士，对具体的金融术语和专业名词并不十分熟悉。
    
     欧阳良宜风趣的授课风格有目共睹。他会申明自己课堂的宗旨：“只要不打呼噜就是好同学。”一连两个多小时讲下来，有前排学员请他休息一下，喝口水，他笑称：“没关系，不喝水，这属于可控风险。”
    
     在由浅入深的PE运作讲解中，不论是基础概念“扫盲”，还是投资惯用手法讲解，他的幽默风格也时不时引爆“笑点”。
    
     如，私募就是“为企业提供从摇篮到坟墓的全部服务”，风险投资就像“掷硬币”，输赢两面几率对半，只有掷得越多，才可能赢得越多；而那些敢于在计划书阶段就大笔投资的天使投资人，在大多数人看来是比较“二”的，资金很可能有去无回，但相对而言企业成功回报率也是最大的。
    
     欧阳良宜表示，目前江浙投资人大部分比较“现实”，最青睐的私募形式是Pre﹣IPO，即在某公司上市前突击入股，成功上市后抛售套现。尽管主板市场这样的股份需要一定时间后才能解禁，然而超高的回报率依旧吸引大笔私募前赴后继。
    
     他认为，在目前的资本市场中，这类私募已经过热，有大量资金在炒作泡沫。许多人都因大量分析数据中的回报值而心动加入私募，但他看来，几千家企业的平均值根本不能说明问题。
    
     “中国现在还没有成熟的二级市场，专门接别人的盘。现在创投就像击鼓传花，要赶上时机脱手才暂时安全了，运气不好，接了抛不出。同时也印证了目前私募界一个普遍价值观：买你的公司股份，是为了总有一天把它卖出去。”
    
    
     私募圈很小，诚信特别重要
    
     除了风趣易懂的一大风格原因。大量第一手的真实爆料”，很快吊起了学员的胃口。
    
     杭州华元房地产集团有限公司副总经理、美林项目总经理韩静是众多“女高管”学员之一，她对记者表示：“许多人认为学习金融投资，如果没有实践的条件和资源，纯理论性地听课实在意义不大，还不如从一个项目开始边做边学。但我发现，实践和理论结合才是最好的学习方式。欧阳老师讲的都是一些‘有料’的投资案例，甚至是一些行业‘潜规则’，感觉就像在和其他行业的同学分享经验，受益良多。”
    
     在介绍企业投资估值和签订条款时，欧阳良宜以某国外资本与企业签订的一份金额1亿多元人民币的谈判合作框架协议书为例分析。他表示，目前私募行业双方签订对赌条款是非常普遍的，虽然大多数合作都以企业上市为目标，但一些谨慎的投资方都会以最终达到一定估值作为附加退出条件，而国内私募合同并不重视细节。
    
     “有这样一个真实案例，国内某投资人找律师拟一份20亿元的投资协议书，又烦看法律条款，最后要求将二三十页的内容精简到一页纸上。律师说不行，这样少了很多保障性条款，以后出了事怎么办？投资人说没关系，被投企业老总是我兄弟，不会坑我的。最后律师说那好吧，这份合同我可以免费帮你拟，不过上面不能有我和事务所的署名。”
    
     同时，欧阳良宜特别分析了国内私募行业和企业上市的造假现象和手法。“虽然目前注册股权投资基金管理有限公司门槛并不高，只需100万元，但私募圈其实很小，如果哪家私募被证实是坑人，它以后基本也别想翻身了。”
    
     与PE相比，上市公司的造假手法显然花样繁多。“就连现在×大CFA(特许金融师)的学生，每人也至少掌握14种不同的公司造假方法。”欧阳良宜的一番话，让不少学员感叹：“听完课之后，真的不敢投钱了。”
    
     欧阳良宜表示，甚至银行对账单，如今也能造假。“比如一些公司为作假账单，会找中介临时打笔钱，甚至直接找银行‘行方便’，所以现在私募还要去调查客户是否真有其人。”
    
    
     “CEO资质”关注被放在首位
    
     在北大PE班的学员中，不少是来自大型金融行业的中高管理层人员。欧阳良宜称，在他之前的几次授课中，曾拿国内一些投资公司作分析，还有“反面案例”；结果发现“该公司高管就坐在学员中听课”，这也间接印证了国内这个圈子的“小”。
    
     在众多学员中，不乏有多年投资经验的资本运营高手。同时，还有一些学员上过PE班之后“现学现卖”自己操刀搞私募基金的。例如FDS中国资本[5.58 0.00%]北京特许经营权交易所温州运营中心的总经理朱孟权，不但自己办了私募投资基金，还拉了不少同学“入股”。
    
     他告诉记者，参加PE班，除了吸收最新的专家观点，最重要的就是找到一个投资圈子的平台，彼此分享投资经验，甚至成为合作伙伴，都是比较常见的。
    
     “大家都是有从业经验的，这样来上专业PE课更能事半功倍，理解快，同时对事物也有自己的看法原则，不会一味受老师专家的影响。”
    
     据他介绍，如今在温州、义乌等民间资本活跃地区，许多“实业型”渴望转型进入私募。“就在我这次来杭州听课之前，温州几个‘富二代’还找我推介私募项目，手中有一两亿元的资金。”
    
     随着私募界的行事动向越来越受人关注，少数行业大佬的一举一动也时时受人关注。欧阳良宜表示，在国内私募界，“CEO私生活调查”是一项“富中国特色”的尽职调查。在欧美私募行业调查中，最受关注的依次是企业的成长前景、团队资质、盈利能力等，而在中国，无论是专家学者还是私募大佬，纷纷将“CEO资质”放在首位，对CEO的个人调查，如偷漏税调查等，甚至婚外情等私生活，都作为影响企业运作的重要因素。比如，据透露，土豆网CEO在企业赴美上市的前一日，被前妻告上法庭，令公司的上市就此流产。而鼎晖合伙人王功权“高调私奔”，也令鼎晖公司内部人士一致对外沉默。
    
     中国私募投资企业最关注什么？
     不是成长前景、盈利能力，而是“CEO私生活调查”
    
    
     点击：私募股权投资基金PE与企业上市高级研修班(北大PE课程)
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