| zgzx1 |
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| 怎么看：解读美国经济二季度萎缩了33% |
二季度以来，美国经济受疫情影响大幅萎缩，高盛等华尔街机构纷纷预测美国二季度GDP下滑幅度将在30%以上。美联储旗下的GDPNow模型亦预测，美国二季度GDP将下滑52.8%。
美国商务部7月30日公布首次预估数据：受新冠疫情导致经济大面积“停摆”和消费停滞拖累，今年第二季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算下滑32.9%，创1947年有记录以来最大降幅。
下滑32.9%，那不是完全要崩溃了吗？
其实没那么夸张，问题出在对统计概念的理解上！
美国这个经济统计，不是我们的“同比、环比”概念,而是“按年率计算”。先进行季度调整，因为每个季度的情况差异很大，比如美国的统计，上班天数不等,不能直接比，必须先进行调整，所谓“数据季调体系”。然后计算调整后的环比折年率。
这个32.9%就是环比折年率。
它的意思是，如果以后每个季度的增速不变，一年后也就是2021年的二季度GDP会比2020年二季度同比增长-32.9%，也就是萎缩这么多。
这个速度是多少呢（就是一个简单的指数运算倒推），对数学不好的读者比较复杂，那我就说简单点，大概就是把-32.9%除以4。也就是说，按我们的同比概念，美国经济今年二季度比上年二季度萎缩大约8%。
因此，2020美国第二季度实际GDP的同比增速应当在-8%左右，虽然还是创下了1929年以来的最低值，但绝对没有同比-32.9%这么夸张。
可以对比一下，因为新冠肺炎疫情冲击，我们一季度同比大概萎缩了6.8%。当然二季度我们增速已经转正，因为疫情控制的很好。也就是说目前美国经济真的很差 ，但尚未到崩溃的地步。以后如何也要看美国控制疫情的情况。
什么是环比折年率？
由于中国的统计数据是没有季调的，季节性很明显，所以只能计算同比，不能计算环比，如果用没有季调的数据计算环比，就会出现图表3一样的走势，基本没有太大的意义。
而美国的数据是季调之后的折年数，因此可以计算同比，也可以计算环比，还可以计算环比折年率。环比折年率=（1+环比增速）^4-1，近似等于环比增速*4。使用环比折年率的好处在于放大了季度经济的变动趋势，可以更好的把握短期经济的波动。观察数据也可以发现，短期内环比折年率要比同比的波动更大。
因此，一季度美国公布出来的GDP环比折年率为-4.8%，但实际上的环比增速仅为-1.2%，同比增速为+0.32%，这要比中国-6.8%的同比增速好出不少。当然这其中有卫生事件错位的原因，中国卫生事件基本都在1、2、3月份，所以统计数据都集中在了一季度；美国卫生事件则是从3月份开始的，所以一季度的经济数据无法完全反应卫生事件的影响，预计二季度美国经济数据会表现的更差。
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