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  主题:怎么看:解读美国经济二季度萎缩了33% 2020/7/31 15:41:48  
   zgzx1
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1 
怎么看:解读美国经济二季度萎缩了33%
     
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     二季度以来,美国经济受疫情影响大幅萎缩,高盛等华尔街机构纷纷预测美国二季度GDP下滑幅度将在30%以上。美联储旗下的GDPNow模型亦预测,美国二季度GDP将下滑52.8%。
    
     美国商务部7月30日公布首次预估数据:受新冠疫情导致经济大面积“停摆”和消费停滞拖累,今年第二季度美国实际国内生产总值(GDP)按年率计算下滑32.9%,创1947年有记录以来最大降幅。
    
     下滑32.9%,那不是完全要崩溃了吗?
    
     其实没那么夸张,问题出在对统计概念的理解上!
     美国这个经济统计,不是我们的“同比、环比”概念,而是“按年率计算”。先进行季度调整,因为每个季度的情况差异很大,比如美国的统计,上班天数不等,不能直接比,必须先进行调整,所谓“数据季调体系”。然后计算调整后的环比折年率。
    
     这个32.9%就是环比折年率。
    
     它的意思是,如果以后每个季度的增速不变,一年后也就是2021年的二季度GDP会比2020年二季度同比增长-32.9%,也就是萎缩这么多。
    
     这个速度是多少呢(就是一个简单的指数运算倒推),对数学不好的读者比较复杂,那我就说简单点,大概就是把-32.9%除以4。也就是说,按我们的同比概念,美国经济今年二季度比上年二季度萎缩大约8%。
    
     因此,2020美国第二季度实际GDP的同比增速应当在-8%左右,虽然还是创下了1929年以来的最低值,但绝对没有同比-32.9%这么夸张。
    
     可以对比一下,因为新冠肺炎疫情冲击,我们一季度同比大概萎缩了6.8%。当然二季度我们增速已经转正,因为疫情控制的很好。也就是说目前美国经济真的很差 ,但尚未到崩溃的地步。以后如何也要看美国控制疫情的情况。
    
    
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     什么是环比折年率?
    
     由于中国的统计数据是没有季调的,季节性很明显,所以只能计算同比,不能计算环比,如果用没有季调的数据计算环比,就会出现图表3一样的走势,基本没有太大的意义。
    
     而美国的数据是季调之后的折年数,因此可以计算同比,也可以计算环比,还可以计算环比折年率。环比折年率=(1+环比增速)^4-1,近似等于环比增速*4。使用环比折年率的好处在于放大了季度经济的变动趋势,可以更好的把握短期经济的波动。观察数据也可以发现,短期内环比折年率要比同比的波动更大。
    
     因此,一季度美国公布出来的GDP环比折年率为-4.8%,但实际上的环比增速仅为-1.2%,同比增速为+0.32%,这要比中国-6.8%的同比增速好出不少。当然这其中有卫生事件错位的原因,中国卫生事件基本都在1、2、3月份,所以统计数据都集中在了一季度;美国卫生事件则是从3月份开始的,所以一季度的经济数据无法完全反应卫生事件的影响,预计二季度美国经济数据会表现的更差。
    
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2020/7/31 15:41:48
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