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| 地方政府债务问题，近年来被妖魔化了！ |
1、所谓地方基建债务60万亿，是一个没有来源的估计。中国300个市（直辖市、地级市）3000个县（县级市、自治县、县、市区），相当于平均一个县近200亿的债务。国家审计署、国家统计局，地方债务规模真有这么大吗？
2、近年来，地方政府债务问题，被妖魔化了。事实上，经济要发展，政府要干事有所作为，就根本离不开债务；债务不仅意味着风险或危机，其正面意义是不容忽视的。无论是农业、工业、还是服务业的设施，或者是水电气等城市基础设施，以及交通通讯等基础设施，都需要资金才能启动，投资贯穿整个过程直至完成。
每一个经济体，无论国家、还是地区、还是企业、还是个人，很难有充足的自有资金，极少有单靠自有资金就能完成投资与发展的，在这种情况下，地方要发展，进行借债就是不可避免的。通过借债、融资来启动发展，边借债边发展，边发展边还债，是再正常再普通不过的一件正常的事情，这本来是经济学常识与社会常识。
3、批评地方政府通过借债来发推动方建设与发展，在我看来，主要问题是地方领导缺乏责任心、乱折腾、以及借机搞腐败的问题。规划不科学、盲目投资建设，让一些地方政府陷入债务危机，但并不能以此来全面否定地方政府依靠举债搞建设的做法。
4、债务本来是正常的事情，债务问题的解决，也没有那么困难：借债搞建设促发展，发展带来偿还能力的提升，这样就没有问题。只要借债的结果是维持了经济的正常发展——而不是拿去消费或去搞高风险的投机，那么债务问题就不用担心。
5、不过按照很多中国人的习惯认知，总是觉得欠债是一件有风险的事情，听到地方政府有大量债务，就造出舆论来，说地方政府陷入危机了、要让城投公司即地方债务平台破产，好赖账。当初，城投公司运转良好，他们非得说这是在制造地方债务危机，政府应该与城投公司分割，银行也不要继续贷款给它…任其破产。现在搞得真有危机了、有破产的了，媒体却又变脸了，指责政府赖账。
6、中国不缺钱，现在全世界的问题都是资本过剩、通货膨胀。现在的问题是怎么让这些钱花出去。盲目“去杠杆”核心就是解决所谓的“债务问题”，但问题是，债务问题本来就不严重！
说地方政府债务过高、有危机；说铁道部门负债率高，做法基本上是一个套路。即，一个人本来身体好好的，只是偶遇风寒，这帮专家就非得说：你有大问题、感冒会引起严重后果，得用“休克疗法”才能救你。结果，一休克，人就再也醒不过来了，生生被整死了。铁总的问题严重吗？不严重，它拥有的客货运输现金流能力、固定资产、土地、铁路沿线开发的溢价远远大于债务。地方政府债务问题严重吗？也不严重，所谓的地方债务危机完全是媒体的炒作，试图在没问题的地方给整出问题来。
7、中国经济发展主要依赖工业化与城市化的推进。地方政府要想发展经济，但手里本身并没有太多钱可直接用于投资，修路架桥、城市开发、工业园区建设等等，都需要预先投入大量资金，而政府手里又没有那么多钱，那该怎么办？很简单，要靠借钱来搞先期建设。
比如一个工业园区要想吸引投资者，最起码要实现七通一平（基建前期工作的通路、通水、通电、通下水、通热力、通电信、通燃气、及土地平整等的基础建设），而七通一平要花很多钱，谁来干？毕竟回报太少，大部分只好由政府出面。
再如，中国现在城市化发展很快，很多城市需要修建地铁来缓解交通拥堵，修地铁的前期投入很大，钱从哪儿来？也只好由政府出面。借债来完成投资与建设，日后有回报了再偿还债务。
城市开发也是如此，一些鼎鼎大名的新区建设，很大程度上都是靠债务来完成的。不借债，就没有足够的启动资金，难以把新城区建设得那么好。也不可能有钱去做旧城区的环卫、下水道、公交等改造。
8、大家都知道，中国经济的高速发展，一方面靠的是亿万人民的努力奋斗，一方面靠的是中国无数大小企业自身的努力，再一方面靠的是中国各级政府的努力，其中政府的努力，不光存在于中央层面，地方各级政府也是。地方政府，尤其是县市级地方政府的努力与他们之间展开的竞争，是中国经济增长的一个重要动力源泉。
贵州本来是全国最穷的省份，这十几年来的变化实在是太大了，堪称天翻地覆。贵州过去交通极其落后，现在，贵州已经成为西南的高铁中心，高速公路数年前也已做到了县县通。如果不借债，贵州如何在短短几年内做到这一点？中国有全球最好最高效的交通施工运营技术与能力，有庞大的资金积累，贵州把二者的潜力都发挥出来了。
当然，不排除某些地方的领导人，像独山县的烂尾工程案所揭示的，既缺乏责任心，又不讲科学决策，一拍脑门就上马一些既投资浩大又缺乏回报的项目，从而造成了重大损失的。独山的案例，提醒我们的不是要不要借债发展，而是该如何借债发展。
经过几十年的高速追赶与发展后，中国工业科技的水平已经达到世界一流水平了，中国的资本积累也因为高储蓄率等原因而非常雄厚。在这种条件下，如果一个较为落后的地方领导人具有较高的水平与丰富的产业知识、经济管理知识，同时又能得到充分的资金支持即能借到钱，那么，就可以推动该地方实现跨越式发展。
9、本来，经济在正常运转，借债还债处于良性循环当中，现在突然却要求大规模地“去杠杆”，立即偿债，或者不许再借新债了，这样一来，极有可能破坏了正常的经济运转，破坏了地方或企业的赢利能力，从而也就破坏了地方或企业的偿债能力。也就是说，如果夸大了债务问题的危险，对正常的债务问题过分担忧甚至形成了恐慌，进而强行采取去杠杆、禁止借债的应对措施，这非但无助于解决债务问题，反而会加重甚至恶化债务问题。
有的地方，本来地铁项目已经开工了，可是，后来以这会增加地方债务为由，给下马了；再后来，需要稳增长，又重新允许工程上马了。如此波动，已经成为这几年的常态。去杠杆、去债务——经济下滑——加杠杆加债务以稳增长，这一循环已经出现多次了。
余永定教授强调，正确的去杠杆思路，应该是做大资产，做大分母，资产做大分母做大了，债务分子不变，或者，资产分母的增长比债务增长得快，这时候债务率杠杆率就下降了。反之，如果借口去杠杆而把重点变成了压制资产分母的增长，那么负债即使没有增加，杠杆率或负债率反倒上升了。去杠杆走向了自己的反面，成了一个悖论。
10、2013年4月博鳌亚洲论坛上，前财政部长项怀诚就曾对地方债务危机论进行了批驳：
“我个人觉得中国政府的债务还不是一个当务之急，不是说已经非常危险，我之所以这么说，第一，因为债务率本身不是特别高；第二，中国政府的债务基本上是内债，内债占到整个债务总量的95%-98%；第三，中国债务总体上看还没有看到特别特别坏的、效率特别特别差的案例。”这么多年过去了，我觉得这番批驳依然是站得住脚的。 |
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