投资理念目标机制三方面区别公募与私募 @管理文库

     投资理念目标机制三方面区别公募与私募
     德圣基金研究中心首席分析师江赛春做客和讯，江赛春从投资理念、目标、机制三方面介绍了公募与私募的区别。

     　　和讯网：对我们投资这来说觉得“阳光私募”还有一层神秘的面纱，如同雾里看花，请您给网友介绍一下公募基金和“阳光私募”区别到底在哪？

     　　江赛春：现在“阳光私募”和公募基金之间虽然有比较大的差别但是也有比较紧密的联系，“阳光私募”真正进入大家的视野，是有一大批的公募基金经理和管理人跳槽到私募基金创造了“阳光私募”，所以他们之间还是有一些可以比较的。私募和公募来比最大的差别在什么地方？我之前也看到过一些有关私募和公募区别的访谈。但是我想公募和私募这两个产品首要的区别，比如说组织形式公募是面向广大的投资者发行，而私募是面向特定的少量的客户群体。

     和讯网：除了一些基本的制度上差别以外，我想投资者最关心的还是公募和私募这两种产品在投资层面上具有一些非常重要的区别。那么请您介绍一下。

     　　江赛春：首先一个区别是两者的投资目标不一样，公募基金产品的投资目标，如果我们看一下公募基金产品说明书的话都提出了一个业绩比较基准，业绩比较基准大多数是以股票指数加上债券指数，他们运作的目标就是要超越这个基准。另外一个最大的目标是追求同行业的排名，这是公募基金投资的主要目标。私募基金的目标也是两个，第一个是绝对收益，就是私募基金的客户和投资者对私募提出了更高的要求，就是在熊市下尽量避免亏损或者是尽量不亏损，他要追求一个绝对的正回报。第二个私募基金是追求超额收益，大家之所以投资私募基金肯定是认为它的预期收益比公募基金高，就是收益水平可以达到投资人的期望。第二个投资上的区别就是两者的业绩激励机制不一样，私募产品他的产品单位净值是正的情况下才可以提取管理费，私募基金如果是有业绩利润提取业绩报酬一般是20%。而公募基金是收取管理费的，是按照固定资产来收取的，当然公募基金也没有业绩提成。这样就导致了两者的业绩激励机制是不相同的，私募基金就是帮投资者赚更多的钱自己才有可能有更多的回报。

     　　和讯网：从机制上有哪些区别？

     　　江赛春：第三个大的区别，公募基金是受到监管的非常规范的投资组织方式，公募基金在投资上有严格的流程有严格的政策上的限制措施，比如说公募基金关于持股比例、投资比例的限制，比如说他持有上市公司的股票不能超过10%，这就是一个很严格的例子。公募基金在做的时候因为牵扯到广大投资者的利益，他的行为受到了严格的监管。但是私募基金在这方面就相对来说宽松很多，事实上私募基金在目前这种监管体制下，实际上对他的投资行为除了我们说它不能违反《证券法》操纵市场这样的法规以外，在他的投资方式和持股比例上是没有限制的，包括他的仓位也比较灵活。从这三个方面来说，公募和私募从投资理念、目标、机制上都有很大的差别。

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