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监管层为并购重组开“绿灯”一石多鸟
发布日期：2011/6/8
来源：证券日报
作者：赤择远
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加大资本市场对并购重组的支持力度，监管层将开“绿灯”。
日前有消息称，下一步证监会将进一步规范并购重组，不断推动并购重组市场化的进程。这些措施包括设立并购基金等并购重组融资模式的探索，吸引社会资金参与上市公司的并购重组等。
监管层为并购重组“开绿灯”可谓是一石多鸟。
首先，资本市场是促进企业并购重组的良好平台，在我国经济结构调整和产业升级中发挥着重要作用，同时，也是证券市场里最能体现其市场效率和最具创新活力的一环。随着我国资本市场的不断发展与壮大，并购重组活动也是日益活跃。我们看到，依托资本市场，我国钢铁、航空、电信、煤炭、医药等行业进行了大规模的整合，实现了集团资产的整体上市，有力地促进了产业集中度的提升和结构的调整。
可以说，资本市场并购重组在我国经济结构调整和产业升级中发挥着日益重要的作用。
其次，通过并购重组，我国的资本市场将为我国更好地融入国际经济、顺利实现经济转型和结构调整发挥积极作用。因为上市公司并购重组能够充分发挥资源配置作用，有利于培育新的经济增长点，还可以发展控制权市场、改善公司法人治理。
再次，并购重组也是上市公司做大做强的必然选择。近年来，在促进实体经济“调结构，兴产业”方面，资本市场并购重组功能发挥了积极的作用。 但是，我们也要看到，在整合资源提升企业质量的同时，并购重组行为也面临着资金和并购工具缺乏、审批效率不够高等问题。
此次监管层再次提出探索设立并购基金等一系列措施支持并购重组的措施，这无疑将更高效地推进上市公司并购重组，提升质量。 以设立并购基金为例，其实，并购基金在成熟市场很常见，投资手法是通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。它有利于改变我国并购重组单纯依靠定向增发股份作为支付方式的现状，丰富并购手段。
我们可以预见，随着一系列一脉相承的制度建设的出台，将更好地保障并购重组行为成为提升上市公司质量，并成为促进经济结构调整、产业升级的有效渠道。
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