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成思危：大部分上市公司治理不理想
发布日期：2009/4/17
来源：证券日报
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成思危：大部分上市公司治理不理想
上周六，第十届全国人大常委会副委员长成思危在参加第五届上市公司董事会高峰论坛发表演讲，称信用危机发生后，股市财富效应减少。预计今年上半年国内经济将可能见底，下半年情况好于上半年，明年会比今年好，2011年得到恢复。明年下半年将可能走出熊市。
成思危认为，好的股市要有好的宏观经济、上市公司质量、投资者理性何成熟度以及监管质量，其中上市公司质量取决于财务绩效和公司治理。
他指出，衡量财务绩效主要是上市公司价值增值和分红回报要高于债券收益，不过目前国内上市公司达到条件的较少，总体绩效不够高。上市公司不分红是不对的，好的股市要让公司融资，也要让投资者有回报，而且总的回报要高于同期银行存款利息。当然上市公司为了业务发展有时不分红的情况也可以理解。
在成思危看来，上市公司不能炒股，风险比较大，按照Market to Market原则，市场不好时，公司资产负债率就会很难看，投资者对公司的信心会产生波动。
谈及公司治理，成思危指出，“2008年我国的上市公司治理并不理想，根据南开大学公司治理指数，50分-60分的上市公司占比76％，40分-50分的达1.5％，70分以上的甚至没有，大部分的上市公司治理都不及格。”
成思危称，公司治理制度应包括体制和机制，体制即结构。比如独立董事会是公众投资者的代表，有些公司虽然设有独立董事会，但有结构没有机制。一般来说，薪酬委员会、审计委员会也应该由独立董事担任。而独立董事是股东的熟人，或者任职条件太宽松，这样独董就懂不了。另外薪酬太高的话，独董可能被公司收买，太低的话，独董又可能不积极。
“金融危机爆发对国内资本市场有较大影响，要努力提高上市公司治理，国内企业在危机中要利用机会调整结构，提高职工素质，加强管理，同时要寻找并购机会。”成思危建议。
对于近日财政部下发的国有金融企业高管“限薪令”，清华大学经管学院经济系主任白重恩认为，该政策有多个亮点和可取之处。考核高管的不仅是国企要盈利，盈利还要和同行比较，另外还有企业管理。
“不过，这个仍有问题，因为有些企业难以进行比较，比如保险公司与银行的管理不同、大银行和小银行的管理有不同，如果一刀切，也有问题。”白重恩称。
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